斥巨资建百亿园区！惠阳这个“隐形冠军”瞄准世界级音响生产基地
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在惠州唯一同时接壤深圳、东莞的乡镇——惠阳区新圩镇，总投资30亿元的迪芬尼声学智能音频科技产业园即将动工，将分三期建设。一期建成后，年产值可超过60亿元。2023年三期全部完工后，这个新园区的年产值预计超过100亿元，瞄准打造世界级的音响生产基地，将成为惠阳又一个“百亿园区”。
这是这家中外合资企业深耕惠阳的最新动作。作为国际知名企业背后的“隐形冠军”，迪芬尼是国内外音响制造龙头企业，其前身是美国音响巨头Tymphany集团设立的惠州超声音响有限公司。如今，把总部放在惠阳的迪芬尼进入转型提质期，生产基地分布在惠州、东莞以及捷克，还在英国、美国以及深圳、台北等地设有研发子公司。
这是惠州市惠阳区外资企业转型突围的一个缩影。目前，惠阳有正常经营的外资企业960家（含中外合资、中外合作企业)，累计投资超过72亿美元，去年外资企业实现外贸进出口约427亿元。在粤港澳大湾区、深圳建设先行示范区等新机遇，惠阳正在成为新的投资热土，吸引越来越多国内外企业落户扎根和增资扩产。
起死回生
从濒临倒闭崛起为国际名企背后的隐形冠军
走进位于惠阳区新圩镇新联村的迪芬尼生产车间，只见身着蓝色工衣的工人和机器都在忙碌着，一道道工序下来，从零部件快速组装成一件件成品。
“一条生产线就意味着一个产品类型，虽然看上去不像我们在市面上买到的产品，但实际上音响内部已经完成，只要加上外观就可以了。”惠州迪芬尼声学科技股份有限公司外联经理王小敏介绍，对于公司生产来说，最重要的是音响内部的发声系统，外观则是后续环节。“我们的产品基本都属于企业定制的，所以检验和保密非常严格。”
作为国内外音响制造行业的龙头企业，迪芬尼为国际知名电子及音响企业代工制造音箱、耳机等声学产品，客户遍布欧洲、美洲、亚洲等地，经过10多年发展，已成为全球音响制造行业的“隐形冠军”，收入规模从几百万美元增长到近10亿美元。
少为人知的是，这家现在发展迅猛的出口型企业在2008年那场金融危机中差点倒闭了。
惠州迪芬尼声学科技股份有限公司董事、副总裁刘晓彤介绍，迪芬尼的前身是Tymphany集团2004年在惠阳成立的美资企业惠州超声音响有限公司。2007年下半年，超声音响被美国著名的大型风险投资基金全面收购。
“在所有收购合并工作结束时，全球金融危机来临，投资方开始撤资，由于无固定资产抵押，在融资方面也无法获得银行认可，公司面临破产关门的境地。在万难之际，出口信用保险业务帮助公司实现融资。”谈起当年得到的支持，刘晓彤依然连连感激。
正是得益于当地政府的帮扶引导，迪芬尼最终实现起死回生，并驶入发展快车道。从创立之初注册资本只有500万港元的小型加工企业，发展成为去年营业收入59亿元、净利润1.6亿元人民币的集产学研于一体的集团企业。
尽管股权几经更迭，迪芬尼如今作为中外合资企业正开启新一轮发展。虽然像当年一样面对复杂的国际经济形势挑战，迪芬尼毅然加码在惠阳投资建设新园区，欲打造全球最大的音频产品研发生产基地，立志成为全球一流的声学科技企业。
转型突围
分三期建设百亿园区剑指“全球最大”
在惠阳区新圩镇花果村地段，几年之后将崛起一座“百亿园区”。迪芬尼正在这里紧锣密鼓地筹备建设智能音频科技产业园，目前已完成规划设计，即将动工建设。
“我们将进一步扩大产品产能。”刘晓彤介绍，这个新园区总投资30亿元，分为三期建设。其中，第一期投资11亿元，将于9月初正式动工，包括两栋大型的制造工厂大楼、自动仓储大楼与加工中心等。通过一年的时间建设后，明年第四季度可投产。2021年一期完工后，年产能可达到60亿以上，聚集研发人才1500人。
此外，二期计划2020年5月开工，2021年5月完工，可新增加年产能70亿元；三期计划2020年11月开工，2023年完工，同样可新增加年产能70亿元。
刘晓彤称，三期全部完工后,整个新园区年产值将超过100亿元，将成为全球最大的音频产品研发生产基地。“我们赚的每一分钱都会发出声音，会继续专注声学相关领域，包括生产汽车、医疗领域的声学产品，还将建设世界音响历史博物馆。”
在外界不少人看来，代工往往技术含量不高、自主创新能力较弱。迪芬尼如何从“制造”转向“智造”，打响转型升级突围战？
刘晓彤表示，新园区将引入“工业4.0”等先进技术，集研发大楼与实验中心、智能仓储等于一体，打造“智能工厂”。未来3-5年内，公司收入规模预计保持20%以上的快速增长，将打造成为惠州面向全世界的企业之一。
如今，迪芬尼正在朝着这样的愿景迈进。该公司已发展成为大型高新技术企业，研发、设计与制造业务链条较为完整，在惠州、东莞、捷克等地拥有生产基地，还在英国、美国、中国大陆与台湾等地设有研发子公司。今年7月，已经进入上市辅导期，希望未来登陆A股市场。
“当时公司有很多选择，但最终还是把总部放在惠州惠阳。这里邻近深圳，具有区位优势，政府也非常支持企业发展。过去在各级政府的支持下公司顺利渡过了难关，现在我们在这里增资扩产，将来也会和惠阳一起共同发展。”刘晓彤对公司前景和惠阳发展充满信心。
【记者】周欢 张峰
【通讯员】徐晨雨
【作者】 周欢；张峰
【来源】 南方报业传媒集团南方+客户端
苹果音箱供应商惠州迪芬尼拟IPO 业绩增长难掩毛利率下滑隐忧
每经记者：王琳 每经编辑：梁枭
近期，音箱和耳机制造商惠州迪芬尼声学科技股份有限公司（以下简称惠州迪芬尼）向深交所递交招股说明书（以下简称招股书）。《每日经济新闻》记者注意到，近年来，惠州迪芬尼在录得营收和净利润同比大幅增长的同时，其综合毛利率却不断下滑。与此同时，报告期内经营活动产生的现金流量净流出，也为迪芬尼的业绩质量蒙上了一层阴影。
此外，惠州迪芬尼还是苹果、亚马逊、谷歌等全球多家知名科技公司的供应商，同时拥有无线耳机这一资本市场热点题材。不过，风光背后也有隐忧：公司综合毛利率逐年下滑，研发费用占比低于同行业可比上市公司平均水平。
综合毛利率逐年下滑
招股书数据显示，2016年～2018年各年度，惠州迪芬尼分别实现营业收入18.85亿元、45.75亿元和59.70亿元，2017年、2018年分别同比增长142.71%和30.49%；2016年～2018年各年度，惠州迪芬尼分别实现净利润8139.23万元、1.21亿元和1.64亿元，2017年、2018年的同比增幅也分别达到48.97%和35.30%。
记者注意到，营收规模持续增加的同时，惠州迪芬尼的期间费用率却逐期下降，这也保证了公司净利润的快速增长。2016年、2017年、2018年和2019年上半年，公司的期间费用分别为2.45亿元、4.45亿元、5.48亿元和2.37亿元，期间费用占营业收入的比重分别为13%、9.72%、9.18%和8.49%。
不过，业绩大幅增长的同时，惠州迪芬尼也有隐忧。
首先，在2016年～2018年以及2019年上半年，惠州迪芬尼对前五大客户的销售占比分别为62.54%、70.82%、75.24%和71.41%，集中度较高；与此同时，在上述报告期内，公司对美国的销售收入分别占公司整体营收的42.76%、42.69%、42.59%和42.32%。
据惠州迪芬尼主动披露，2019年8月，美国政府宣布将对来自中国的约3000亿美元商品加征进口关税，分两批自2019年9月1日、12月15日起实施，公司主要产品被纳入“3000亿关税清单”中。目前，中美贸易摩擦未对公司业务产生重大不利影响，但如果未来中美贸易摩擦升级，将对公司业务产生重大不利影响。
另一方面，报告期内，惠州迪芬尼的综合毛利率分别为18.29%、13.80%、13.00%和10.05%，呈逐期下降态势。
此外，记者注意到，尽管惠州迪芬尼2019年上半年的营业收入达到2018年度的46.82%，但其营业利润却仅为2018年度的9.10%。对此公司解释称，这主要是由于综合毛利率由2018年度的13.00%下降至10.05%，导致营业毛利为2018年度的36.17%。此外，2019年上半年，公司期间费用、资产减值损失等明显上升也是原因之一。
此外，截至2019年6月30日，惠州迪芬尼的流动资产、流动负债和存货分别为28.96亿元、22.30亿元和8.51亿元，速动比率为0.92，短期存在一定资金压力。事实上，招股书数据显示，报告期内公司经营活动产生的现金流量净额分别为-1.12亿元、4.91亿元、-1.16亿元和-3.84亿元，仅2017年为正。
研发投入占比不及可比公司均值
值得一提的是，惠州迪芬尼在招股书中表示，其主营业务包括高端无线及智能音箱、专业音箱及设备、无线及真无线降噪耳机和扬声器的研发、生产和销售，“是行业内生产规模和销售规模最大的公司之一”。公司主要客户则包括苹果、亚马逊、Facebook、谷歌等一众全球知名科技公司。
2019年1～6月，惠州迪芬尼向前五大客户销售的情况 图片来源：招股书截图
2019年年底，无线耳机相关的上市公司被投资者热捧，漫步者（002351，SZ）等相关概念股也经历了一波热炒。那么，作为苹果、亚马逊的供应商，惠州迪芬尼的研发实力如何？
据招股书披露，截至2019年6月30日，公司在境外已获授权专利总数112项（其中国际发明专利80项），商标31项；截至招股书签署日，公司在境内已获授权专利总数98项（其中25项发明专利），商标15项，软件著作权6项。
不过，与可比上市公司相比，惠州迪芬尼的研发投入力度有所不及。招股书数据显示，2016年～2018年和2019年上半年，公司研发费用占营业收入的比值分别为6.41%、3.80%、3.72%和3.90%，而同行业可比上市公司的均值则分别为5.53%、4.37%、4.87%和4.81%。可以看出，除2016年外，惠州迪芬尼的研发投入占比均低于同行业可比上市公司均值。对此，公司解释称，系营收增速较快导致研发费用率有所下降。
此外，记者查询启信宝相关信息发现，郭小春、谭力文、罗志军三人因劳动争议起诉惠州迪芬尼，相关诉讼分别在2019年12月7日和2020年1月7日开庭。而2018年9月在广州举行的“2018·第八届国际CMF创新高峰论坛”的一份报名参会名单显示，“郭小春”和“谭力文”彼时分别任职公司“副理”和“资深工程师”。
每日经济新闻
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