一台AI服务器张开“大口”，成排的DRAM芯片被源源不断地送入，旁边传统的手机和电脑工厂只能望眼欲穿地等待零星分配——这并非科幻画面，而是当下存储产业最真实的写照。
2026年第一季度，美光科技的DRAM芯片营业额达到108亿美元，同比飙升了69%，占据了公司总收入的79%-1。
这不仅仅是美光一家的盛宴，野村证券预测，受人工智能基础设施建设及传统服务器投资回暖的驱动，全球存储市场规模有望在 2026年同比增长98%至4450亿美元-2-4。
AI，这个如今科技领域最炙手可热的词汇，正在以前所未有的方式重塑整个半导体产业链。
过去，我们谈论AI的算力，焦点总是集中在像英伟达GPU这样的“大脑”上。但现在，行业发现，光有强大的大脑还不够，还需要海量的、高速的“记忆体”来配合。
这就是DRAM，特别是高带宽内存（HBM）的舞台。AI模型的训练和推理，就像一个学霸在解一道超级复杂的综合题，他不仅需要快速计算（GPU），还需要在手边摊开无数的参考书和草稿纸（HBM），随时存取海量中间数据。
摩根大通的分析直指核心：AI推理任务对内存的消耗，居然是训练阶段的3倍-10。这意味着，随着AI应用从实验室走向千家万户的日常服务，它对内存的“胃口”只会越来越大，永不知足。
这种“内存饥渴”正在催生一场“存储饥饿游戏”-8。云服务巨头们为了保障自己的AI业务领先，正在疯狂抢夺资源。
需求端烈火烹油，供应端却冷静得让人心焦。这才是本轮DRAM芯片营业额狂飙背后，最硬核的商业逻辑。
“这是我从事存储行业以来见过的最猛一次涨价。”一位中国存储模组公司的董事长如此感慨-7。他描述从2025年3月到11月，行业经历了多轮涨价，部分产品涨幅超过60%，市场情绪从最初的欣喜转变为恐慌。
价格上涨的根本原因是结构性、长期的严重缺货-7。这种缺货，不是暂时的，而是由多重物理和商业限制共同铸就的。
首先，产能被“高贵”的HBM严重挤占。生产HBM需要消耗比普通DRAM多出数倍的晶圆，并且工艺极其复杂-2。TrendForce预测，到2026年，AI与服务器相关应用将吞噬高达66%的DRAM产能-7。
扩产远水难救近火。三星、SK海力士和美光的新工厂建设周期漫长，最快也要到2027年下半年才能投产-7。更关键的是，扩产面临一个意想不到的瓶颈——洁净室不够用了-2-4。
全球的洁净室资源是有限的，新建则需要大量时间和资金。野村证券指出，这一物理瓶颈将把全球存储行业的供应扩张限制到2027年中后期-2。
于是，一个奇特的景象出现了：DRAM的现货价格自2025年10月以来飙升了200%至300%-2。在这种背景下，DRAM芯片营业额的增长，已不仅仅是“量”的增加，更是“价”的飞跃。
存储芯片已从电子产品的“成本部件”升格为“战略性物资”-7。这场上游的盛宴，正在向下游传导剧烈的链式反应，重塑着消费电子市场的格局。
最直接的冲击是成本。存储芯片价格的飙升显著推高了个人电脑和智能手机的物料成本-2。手机厂商面临两难抉择：要么自己吞下成本，利润被压缩；要么将成本转嫁给消费者，冒着销量下滑的风险。
摩根大通看到了“双轨制”定价：面向企业的B2B市场因AI需求强劲而价格坚挺；面向消费者的B2C市场则因客户抵触高价而承压-10。但总体而言，企业端的强劲需求将完全抵消消费端的疲软-10。
这种成本压力正在倒逼产业升级。为了获得有限的DRAM产能，尤其是高性能的LPDDR5，手机厂商需要支付与英伟达等AI客户相当的溢价-7。
结果是，低端手机市场将遭遇最严重的冲击。“2026年低端手机将面临非常严重的冲击，供应会大幅减少。”行业人士预警，部分需求可能被迫转向二手市场-7。
与此同时，主流产品正快速向DDR5和LPDDR5迭代，DDR4将逐渐退居边缘-7。整个消费电子行业，正在存储涨价的倒逼下，被动地向更高端、更高利润的方向转型。
与历史上存储器行业“大涨之后必有大跌”的强周期特性不同，这一次，多家顶级机构都预测我们将迎来一个前所未有的漫长上行周期。
摩根大通断言，当前是“历史上最长、最强劲的存储上升周期”-10。DRAM市场正迎来一个从2024年持续至2027年的“前所未有的四年定价上行周期”-8。
支撑这一判断的，是AI需求的结构性变化。HBM的高价值和强劲需求，像一个“稳定器”，有效平滑了传统DRAM价格的周期性波动，抬高了整个市场的利润底线-8。
到2027年，仅AI相关应用就将占据DRAM市场总规模的53%-8。与此同时，HBM的供需短缺（约8%-12%的缺口）预计将贯穿2027年，甚至可能延续至2028年-10。
尽管厂商们宣布了扩产计划，但实际的位元产出增长将受到物理条件和技术迁移挑战的严重制约-10。这意味着，在未来两到三年内，整个行业仍将处于卖方市场。
到2027年，全球存储市场规模预计将达到近3000亿美元-8，甚至有人看高至4200亿美元-10。头部存储芯片制造商的总市值，则有望从2025年的近1万亿美元，飙升至2027年的1.5万亿美元-10。
一边是深圳工厂里，存储模组公司的董事长看着营收翻番至40多亿元，冲刺百亿目标近在咫尺-7。
另一边是智能手机公司的采购经理，面对供应商“有钱也买不到货”的回复，焦虑地计算着仅能维持4周的库存-7。 全球的洁净室正在全速运转，但仍无法满足AI服务器对HBM的渴求。
存储芯片的命运，已经和AI深度绑定，不再是那个随着个人电脑和手机销量周期性起伏的普通元器件。
